在市场经济条件下◈ღ★★，国债除具有弥补财政赤字◈ღ★★、筹集建设资金等基本功能之外◈ღ★★，还具有以下几方面重要作用◈ღ★★：
利率是整个金融市场的核心价格◈ღ★★，对股票市场◈ღ★★、期货市场◈ღ★★、外汇市场等市场上金融工具的定价均产生重要影响◈ღ★★。国债是一种收入稳定澳门太阳集团官网下载◈ღ★★、风险极低的投资工具◈ღ★★，这一特性使得国债利率处于整个利率体系的核心环节◈ღ★★，成为其他金融工具定价的基础◈ღ★★。国债的发行与交易有助于形成市场基准利率◈ღ★★。国债的发行将影响金融市场上的资金供求状况◈ღ★★，从而引起利率的升降天使投资◈ღ★★，◈ღ★★。在国债市场充分发展的条件下◈ღ★★，某种期限国债发行时的票面利率就代表了当时市场利率的预期水平澳门太阳网城◈ღ★★。◈ღ★★，而国债在二级市场上交易价格的变化又能够及时地反映出市场对未来利率预期的变化◈ღ★★。
首先◈ღ★★，扩大国债的发行规模是国家实施积极财政政策的主要手段◈ღ★★，1998年8月为保证经济增长率达到8%而增发2700亿元特种国债就是一个很好的例子◈ღ★★。
其次太阳集团app旧版下载安卓版◈ღ★★，国债◈ღ★★，特别是短期国债是央行进行公开市场操作唯一合适的工具◈ღ★★。国债的总量◈ღ★★、结构对公开市场操作的效果有重要的影响◈ღ★★。如果国债规模过小◈ღ★★，央行在公开市场上的操作对货币供应量的控制能力就非常有限◈ღ★★，不足以使利率水平的变化达到央行的要求◈ღ★★；如果国债品种单一◈ღ★★，持有者结构不合理◈ღ★★，中小投资者持有国债比例过大◈ღ★★，公开市场操作就很难进行◈ღ★★。
国债的信用风险极低◈ღ★★，机构投资者之间可以利用国债这种信誉度最高的标准化证券进行回购交易来达到调节短期资金的余缺◈ღ★★、套期保值和加强资产管理的目的◈ღ★★。
记帐式国债◈ღ★★，是指国库券的发行不采用实物券面◈ღ★★，而是通过记帐的方式进行交割结算◈ღ★★，兑付时凭能证明持有国库券的凭证办理还本付息◈ღ★★。
无记名国债◈ღ★★，是一种实物国债◈ღ★★，以实物券面的形式记录债权◈ღ★★，不记名◈ღ★★、不挂失◈ღ★★，可上市流通交易◈ღ★★，历年来发行的无记名国债面值分别有1◈ღ★★、5◈ღ★★、10太阳集团app旧版下载安卓版◈ღ★★、20◈ღ★★、50◈ღ★★、100◈ღ★★、500◈ღ★★、1000◈ღ★★、5000◈ღ★★、10000元等◈ღ★★。
(2)不可转让国债◈ღ★★：包括凭证式国债和特种定向债券凭证式国债太阳集团app旧版下载安卓版◈ღ★★，是以国债收款凭单的形式来作为债权证明◈ღ★★，不可上市流通转让◈ღ★★，但可以提前兑付◈ღ★★。提前兑付时按实际持有时间分档计付利息◈ღ★★。
特种定向债券◈ღ★★，是面向职工养老金◈ღ★★、待业保险金管理机构以及银行等金融机构定向发行的一种国债◈ღ★★，与个人投资者关系不大◈ღ★★，如1998年8月向国有银行定向发行的2700亿元特别国债◈ღ★★。
固定利率国债的票面利率在发行时确定◈ღ★★，在国债的整个存续期内保持不变◈ღ★★，一般高于相同期限的银行存款利率1个百分点左右◈ღ★★，如5月10日上市的2001年记帐式(三期)国债(010103)的年利率为3.27%◈ღ★★，高于银行一年期储蓄存款利率1.02个百分点◈ღ★★。
浮动利率国债的票面利率随市场利率的变化而浮动◈ღ★★，付息利率为付息期起息日当日相同期限市场利率加固定利差确定太阳成集团tyc9728◈ღ★★，◈ღ★★。如2000年记帐式(四期)国债(010004)与银行一年期储蓄存款利率的固定利差为0.62%◈ღ★★，该国债第一年的付息利率为2.87%◈ღ★★。
附息国债的利息一般按年支付◈ღ★★，到期还本并支付最后一期利息◈ღ★★。我国于1996年6月14日首次发行了十年期附息国债(000696)◈ღ★★。
我国国债市场发展过程中已出现的国债交易按交易的形式可分为国债现券交易◈ღ★★、国债回购交易和国债期货交易◈ღ★★。
国债现券交易是一种即期易货交易形式◈ღ★★，交易双方通过证券交易所的交易系统对上市流通的国债进行买卖报价◈ღ★★，由交易系统撮合成交◈ღ★★。一旦成交◈ღ★★，即进行券款交割过户◈ღ★★。与股票交易过程基本一致◈ღ★★，是最基本的国债交易形式◈ღ★★。
国债回购交易是指国债交易商或投资者在卖出某种国债的同时太阳集团app旧版下载安卓版◈ღ★★，以国债回购协议的形式约定于未来某一时间以协议确定的价格再将等量的该种国债买回的交易◈ღ★★。其实质是国债的卖出者以国债为抵押向买入者借入资金◈ღ★★，买回国债时所支付的价款与卖出国债时所获得的价款之间的差额即为借入资金的利息◈ღ★★。在国债回购交易中◈ღ★★，最初卖出国债的一方为回购方◈ღ★★，买入国债的另一方则为返售方◈ღ★★。
国债期货交易是以标准化的国债期货交易合约为标的◈ღ★★，买卖双方通过交易所◈ღ★★，约定在未来特定的交易日以约定的价格和数量进行券款交收的交易方式凉木桃香◈ღ★★，是一种国债的衍生交易形式◈ღ★★。
如1999年记帐式(八期)国债◈ღ★★，其交易代码为1998◈ღ★★；2000年记帐式(四期)国债◈ღ★★，其交易代码为1904太阳成集团tyc◈ღ★★。◈ღ★★。
1996年发行并在上海证券交易所上市的国债共有两个◈ღ★★，分别是1996年记帐式(五期)国债(交易代码为000696)和1996年记帐式(六期)国债(交易代码为000896)◈ღ★★。
如2000年记帐式(四期)国债◈ღ★★，其交易代码为010004◈ღ★★；2001年记帐式(三期)国债◈ღ★★，其交易代码为010103◈ღ★★。
国债同其他债券一样◈ღ★★，属于固定收益证券◈ღ★★，能在未来的一定时期内为其持有者带来固定的现金流量太阳成集团网站◈ღ★★，因此◈ღ★★，国债的理论价值由其未来的现金流量进行折现的总现值确定太阳集团app旧版下载安卓版◈ღ★★。通过对国债理论价值的计算太阳集团app旧版下载安卓版◈ღ★★，可找出市场上那些价值被高估或低估的国债凉木桃香◈ღ★★，从而进行相应的买卖决策◈ღ★★。
其中◈ღ★★，V为国债理论价值◈ღ★★；C1◈ღ★★，C2◈ღ★★，太阳集团app旧版下载安卓版◈ღ★★，Cn为第1◈ღ★★，2◈ღ★★，◈ღ★★，n期的国债利息收益◈ღ★★；Mn为国债到期日价值◈ღ★★，即国债的面值◈ღ★★；i为折现率◈ღ★★。
对于票面利率固定的国债◈ღ★★，其各期利息收益相等◈ღ★★，即C1=C2=Cn◈ღ★★，因此其理论价值的计算公式可简化为◈ღ★★：
例如◈ღ★★：2000年记帐式(四期)国债(010004)◈ღ★★，票面利率为浮动利率◈ღ★★，与银行一年期存款利率的固定利差为0.62%◈ღ★★，2000年5月23日发行并计息◈ღ★★，期限10年◈ღ★★。假设年折现率为10%◈ღ★★，目前的银行一年期存款利率为2.25%◈ღ★★，并假设银行一年期存款利率每年增加1%◈ღ★★，则2001年5月23日该国债的理论价值应为◈ღ★★：
696国债(000696)金融法则◈ღ★★！◈ღ★★，票面利率11.83%◈ღ★★，期限10年◈ღ★★，每年6月14日付息◈ღ★★，假设年折现率为10%◈ღ★★，则2000年6月14日该国债的理论价值应为◈ღ★★：
当国债的价值或价格已知时◈ღ★★，就可以根据国债的剩余期限和付息情况来计算国债的收益率指标◈ღ★★，从而指导投资决策◈ღ★★。对于投资者而言凉木桃香◈ღ★★，比较重要的收益率指标有以下几种◈ღ★★：
到期收益率是指能使国债未来的现金流量的现值总和等于目前市场价格的收益率◈ღ★★。到期收益率是最重要的收益率指标之一◈ღ★★。计算国债的到期收益率有以下几个重要假设◈ღ★★：(1)持有国债直至到期日◈ღ★★；(2)利息所得用于再投资且投资收益率等于到期收益率◈ღ★★。
到期收益率的计算较复杂◈ღ★★，可利用计算机软件或载有在不同价格◈ღ★★、利率凉木桃香◈ღ★★、偿还期下的到期收益率的债券表求得◈ღ★★。在缺乏上述工具的情况下◈ღ★★，只能用内插法求出到期收益率太阳集团app旧版下载安卓版◈ღ★★。
例如◈ღ★★：2000年6月14日696国债的市场价格为142.15元◈ღ★★，未偿付期限为6年◈ღ★★，则到期收益率可计算如下◈ღ★★：
其中凉木桃香◈ღ★★，P1为投资者买入国债的价格◈ღ★★，P2为投资者卖出国债的价格◈ღ★★，I为持有期内投资者获得的利息收益◈ღ★★。
例如◈ღ★★：投资者于2000年5月22日以154.25元的价格买入696国债(000696)◈ღ★★，持有一年至2001年5月22日以148.65元的价格卖出凉木桃香◈ღ★★，持有期间该国债付息一次(11.83元)◈ღ★★，则该国债的持有期收益率为◈ღ★★：
