2004年初◈◈，千禧年的钟声尚未远去◈◈，上证50指数以蓝筹之姿初登历史舞台◈◈。彼时鲜有人能预见◈◈，华夏上证50ETF将在日后点燃中国ETF市场的浩瀚原野◈◈。
21年风雨路◈◈，华夏基金始终以先行者的姿态◈◈，将ETF的种子深植于这片大地◈◈。从首只ETF“天时地利人和皆不占”的艰难启程◈◈，到94只产品◈◈、6500亿规模◈◈、1000万投资者的普惠之舟◈◈，这条路上镌刻的不仅是数字的跃迁◈◈，更是一个时代对金融民主化的执着求索◈◈。
回望2004年◈◈，上证50ETF穿越了低迷如寒潮的市场◈◈，在交易所与券商的托举下◈◈，让54亿元的资金洪流冲破犹疑◈◈，为中国资本市场注入第一股指数化投资的活水◈◈。
这是一段关于“洞见”的故事◈◈。当封闭式基金折价的阴影笼罩市场时◈◈，华夏基金已眺望到海外机构投资者对ETF的青睐◈◈；当行业困于单一产品时◈◈，华夏基金率先将中小盘◈◈、跨境◈◈、科技主题的基因注入ETF血脉◈◈。从恒生ETF到科创50ETF◈◈，华夏基金的每一步都踩在时代转型的鼓点上◈◈。
如今华夏基金的ETF版图已经星罗棋布◈◈。华夏沪深300ETF以1600亿规模筑起价值投资的基石◈◈，恒生科技ETF用近七成的复购率诉说跨境投资的热情◈◈，“红色火箭”小程序更是将投顾服务织就成一张精细化运营的密网基金管理◈◈，◈◈。
辉煌背后仍有未来发展的不确定性◈◈。当规模领先地位被步步紧逼◈◈，迷你基金暗藏管理挑战◈◈，这恰似中国ETF市场的缩影◈◈：规模狂飙后◈◈，需要一场从“量”到“质”的觉醒◈◈。
当华夏基金总经理李一梅描绘“主动管理赋能产品创设”“重持营”“投顾+ETF生态圈”的蓝图时◈◈，我们看到的不仅是一家企业的进化◈◈，更是一个行业从工具提供者向财富陪伴者的蜕变◈◈。
1998年4月古天乐代言太阳集团城◈◈！◈◈，华夏基金作为证监会首批试点公司应运而生◈◈。次年◈◈，其第二只产品华夏兴和便部分尝试用指数优化的方式运作◈◈，为后来第一只ETF的诞生埋下了火种◈◈。
2004年1月2日◈◈，上交所发布上证50指数（指数起始点实际为2003年12月31日◈◈，起始基础点位为1000点）◈◈，由沪市A股中规模较大◈◈、流动性较好的50只股票组成◈◈。当时的华夏基金在综合考虑这只蓝筹股指数的代表性◈◈、风险控制优势以及市场流动性等多方面因素后◈◈，决定就其进行ETF产品开发◈◈。
华夏基金总经理助理◈◈、数量投资部行政负责人张弘弢澳门太阳城◈◈，早在1999年就已经加入华夏基金◈◈。他曾回忆◈◈，在2002年时华夏基金就已经着手研究ETF产品◈◈。当时市场上封闭式基金很多◈◈，常年处于高折价状态◈◈，而ETF作为可交易基金◈◈，不仅可以丰富交易所的场内工具产品线澳门太阳城◈◈，还可以解决封闭式基金的低流动性和高折价问题◈◈。
“另一方面◈◈，在国内公募行业发展之初◈◈，我们发现海外ETF的投资者中澳门太阳城◈◈，机构投资者占比很高◈◈，无论是保险◈◈、QFII还是私募◈◈，都有对应的配置和交易需求◈◈。”他表示◈◈。
她解释◈◈，天时方面◈◈，当时市场持续低迷◈◈，新基金发行艰难◈◈；地利方面◈◈，当时还没有成熟的ETF销售渠道◈◈；人和方面赤色黎明之中国入侵◈◈，彼时投资者理解和接受ETF的成本也很高◈◈，就算是专业投资者对ETF也是知之甚少赤色黎明之中国入侵◈◈。“都说名字里有数字或字母的基金产品难卖◈◈，上证50ETF既有数字又有字母◈◈，更是难上加难”◈◈。
不过◈◈，这只开拓性的产品在交易所和证券公司的支持下◈◈，最终以54亿元冲破寒流（募集目标为超50亿元）◈◈，并于2005年2月23日正式上市◈◈。
据统计◈◈，截至2025年3月13日◈◈，华夏上证50ETF的流通规模已经超过1400亿元◈◈，成立20年以来的年化回报为7.78%◈◈，2022年至2024年三年的年度收益率分别为-17.68%◈◈、-9.26%◈◈、18.21%◈◈。
华夏上证50ETF的推出◈◈，为中国基金市场带来了全新的投资理念与工具◈◈，让投资者能够便捷地对上证50指数所涵盖的优质蓝筹股进行更为便捷◈◈、成本更低的投资◈◈，也为后续ETF市场的产品丰富发展打下了基石◈◈。
除了这只划时代的ETF◈◈，作为ETF领域的开拓者◈◈，华夏基金还有很多ETF产品走在行业前列◈◈。包括中小盘股ETF◈◈、跨境ETF◈◈、境内行业系列ETF等多个类别的创新产品◈◈，都由华夏基金率先推出◈◈。
而且◈◈，华夏基金的产品线全面覆盖核心宽基◈◈、热点行业/主题◈◈、境内外市场（包含港股◈◈、美国和日本市场）◈◈、策略指数赤色黎明之中国入侵◈◈、商品等丰富类型◈◈。通过在指数产品的布局◈◈、运营◈◈、营销◈◈、投顾等方面的综合赋能◈◈，华夏基金也持续在规模上保持领先优势◈◈。
2006年◈◈，国内首只中小盘ETF——华夏中小板ETF推出澳门太阳城◈◈，为投资者投资中小板股票提供了良好的工具型产品◈◈。
2012年◈◈，华夏基金推出首只跨境ETF——华夏恒生ETF◈◈，让国内投资者能够投资香港市场的优质企业◈◈。此后又陆续推出港股通ETF等产品◈◈，不断拓展投资者的跨境投资视野◈◈。在全球经济一体化背景下◈◈，跨境ETF产品为投资者分散投资风险tyc太阳成澳门太阳集团◈◈！◈◈、分享全球经济发展成果提供了有力支持◈◈。
随着国内经济结构调整与产业升级◈◈，不同行业和主题投资的机会不断涌现◈◈，华夏基金又敏锐地推出一系列行业主题ETF◈◈。2013年◈◈，华夏基金率先推出五只行业主题ETF◈◈，5只行业ETF分别跟踪上证金融◈◈、上证医药◈◈、上证消费◈◈、上证材料和上证能源5个指数◈◈。其中华夏上证能源ETF和华夏上证原材料ETF因为规模过小◈◈，2016年3月被迫清盘◈◈。
李一梅曾在2024年谈及◈◈，“现在看新材料ETF是很有投资价值的产品◈◈，（当时它）却很遗憾地倒在了黎明前◈◈。后来我们积极与监管沟通◈◈，强调ETF作为工具的特殊属性◈◈，并提议在不增加投资人额外费用的前提下◈◈，由公司自身承担部分费用◈◈，保留这些‘火种’”◈◈。
2020年9月◈◈，由华夏基金◈◈、华泰柏瑞基金◈◈、易方达基金和工银瑞信基金发起的首批4只科创50ETF开卖当天全部突破50亿元募集上限◈◈，总认购规模近千亿元◈◈。其中◈◈，华夏科创50ETF更是开售仅半小时就被“抢购一空”太阳成◈◈！◈◈，最终认购规模超过400亿元◈◈，是四家基金公司中最为火爆的一家◈◈。
华夏科创50ETF的起购金额为1000元◈◈，自那以后◈◈，原先被科创板50万元资金门槛“排除”在外的投资者◈◈，有了新的科创板指数投资工具◈◈。
作为中国第一只ETF的管理人◈◈，华夏基金目前也是业内ETF产品管理数量最多◈◈、规模最大的基金管理人◈◈，市场占比超过17%◈◈。
据统计◈◈，截至2024年末◈◈，华夏基金旗下管理的基金共计886只◈◈，其中ETF基金共有94只◈◈，占比超过10%◈◈；基金管理总规模超过18900亿元◈◈，其中ETF的总规模超过6500亿元◈◈，ETF规模占比超过34%◈◈。截至3月13日◈◈，其股票型ETF规模占基金总规模的比例接近30%◈◈。
目前华夏基金旗下规模最大的ETF为华夏沪深300ETF◈◈，规模超过1600亿元◈◈，自去年以来通过申赎净流入的规模超过1000亿元◈◈。这只ETF于2013年1月16日上市◈◈，截至3月13日澳门太阳城◈◈，成立12年多以来的年化收益率为6.02%◈◈。
从上图中可以看到◈◈，华夏基金旗下规模超过1000亿元的ETF共有2只◈◈，除了华夏沪深300ETF◈◈，还有一只就是华夏上证50ETF◈◈。
截至3月13日◈◈，全市场规模超过1000亿元的ETF仅有5只（另外三只分别是华泰柏瑞基金◈◈、易方达基金◈◈、嘉实基金旗下的沪深300ETF）◈◈，也就是说◈◈，仅华夏基金一家就管理了其中的2只◈◈。
从规模变动来看◈◈，华夏基金ETF规模在2024年三季度增加了2000多亿元◈◈，其中仅2024年9月份的增长就超过1500亿元◈◈。
据2024年华夏基金推出的《指数基金投资者洞察报告》统计◈◈，截至2024年一季度◈◈，华夏基金ETF的投资者人数超过1000万◈◈，其中超35%的投资者年龄在50岁以上◈◈，绝大多数投资者持有华夏基金ETF的数量在3只以内◈◈。
宽基ETF则是华夏基金投资者的入门之选◈◈。其中◈◈，上证50ETF以及科创50ETF较受投资者青睐◈◈。而在细分市场◈◈，芯片◈◈、新能源澳门太阳城官网◈◈、食品饮料等热门领域ETF◈◈，是华夏基金投资者初次布局的焦点◈◈。
从复购情况来看◈◈，截至2024年一季度◈◈，华夏基金旗下的ETF复购率达60.8%◈◈。其中◈◈，投资港股的ETF复购率遥遥领先◈◈，复购率接近7成◈◈，如恒生互联网ETF◈◈、恒生科技指数ETF等◈◈。
从投资者持有华夏基金ETF的类型来看◈◈，超过78%的人选择了股票型ETF◈◈，这部分投资者中有66.8%的人主要投资了宽基A股ETF◈◈。与此同时◈◈，投资跨境ETF和商品型ETF的投资者则分别偏好港股ETF和非黄金商品ETF（即豆粕等非黄金商品ETF）◈◈。
2024年11月7日◈◈，华夏基金在“一年一度指数大会”上特别介绍了其研发的集成指数和ETF分析的投资工具——红色火箭小程序◈◈。
华夏基金互联网金融总监栾天昊介绍◈◈，红色火箭从宏观◈◈、微观◈◈、技术层面出发对指数进行拆解◈◈，并且开放给全行业◈◈，希望通过搭建行业生态◈◈，助力理财规划师们服务好市场上更多的指数投资者◈◈。
打开其小程序界面可以看到◈◈，红色火箭有指数浏览器◈◈、指数对比◈◈、热股选指数◈◈、焦点看盘等功能◈◈。在其“社区”板块中◈◈，包括国金证券◈◈、光大证券等不少公司的媒体号已经入驻◈◈。
早在2005年华夏基金就成立了数量投资部◈◈，是业内最早成立的独立数量投资团队之一◈◈，目前该团队由超过30名具有多年经验的海内外专业投资经理以及专职研究人员组成◈◈。
华夏基金还自主研发了一套先进的指数投资系统◈◈。该系统将ETF的日常投资管理纳入其中◈◈，通过模型和算法实现精准的投资决策与交易执行◈◈。同时◈◈，借助系统运作◈◈，能够对产品绩效进行准确归因澳门太阳城◈◈，及时发现投资过程中的问题并加以优化◈◈，有效提高基金运作效率◈◈，降低运营风险◈◈。
当然◈◈，作为“ETF第一大厂”的华夏基金也面临不小的挑战澳门太阳城◈◈。据统计◈◈，截至3月13日◈◈，只有华夏基金和易方达基金的ETF规模超过6100亿元◈◈，跟第三名的华泰柏瑞基金（4500多亿元）拉开了断层式的距离◈◈。但是自去年以来◈◈，易方达基金的ETF规模增长比华夏基金足足多出了1000亿元◈◈。
今年以来◈◈，华夏基金的ETF通过申赎净流出的规模超过436亿元◈◈，是全市场净流出规模最多的基金公司赤色黎明之中国入侵◈◈。这也让华夏基金的ETF整体规模自年初以来损失超过91亿元◈◈，而规模排在第二名的易方达基金不仅没有流失◈◈，整体还增加了91亿元◈◈。
华夏基金旗下今年以来通过申赎净流出规模最多的两只ETF◈◈，分别是华夏上证科创板50ETF和华夏恒生互联网科技业ETF◈◈，因净申赎流失的规模分别有184.95亿元◈◈、102.69亿元◈◈。
截至3月13日◈◈，华夏上证科创板50ETF成立4年多以来◈◈，收益依然亏损21.83%◈◈；而成立于2021年1月26日的华夏恒生互联网科技业ETF◈◈，成立4年以来的亏损高达47.41%◈◈。
另外◈◈，华夏基金旗下的ETF数量虽然排在全市场第一◈◈，但存在大量迷你ETF◈◈。目前已经上市的ETF中◈◈，有接近三分之一（共30只）的ETF规模不到1亿元◈◈，有接近三分之二（共63只）的ETF规模不到10亿元◈◈。
李一梅在前述“一年一度指数大会”上表示◈◈，华夏基金这些年构建了以投资者为中心的“研究+服务+策略”的指数投资能力体系◈◈。
一在指数研究体系上◈◈，以26年所积累的主动投研能力为核心◈◈，希望能更好地发现◈◈、定义和创设资产赤色黎明之中国入侵◈◈，把蕴含在主动管理之中的超额收益能力◈◈，以更透明◈◈、更简单易懂的方式呈现给投资者◈◈。
三是在“ETF+投顾”日益成为财富管理主流模式的大背景下◈◈，基于公司多资产研究积累开发了多种“投顾化”的指数投资策略◈◈，跳出以单个产品为单位的服务模式澳门太阳成集团◈◈，◈◈，改为以组合和策略为单位的服务模式◈◈。
这个体系便是沿着李一梅对未来ETF市场发展的设想而规划的◈◈。在她看来◈◈，ETF在中国已经从相对粗放的发展阶段进入高质量发展阶段◈◈，未来将呈现出三大趋势◈◈。
第一◈◈，主动管理赋能产品创设◈◈。她表示◈◈，在美国◈◈，即便在行业主题上是类似的方向◈◈，管理人也会倾向于使用不同指数公司的指数或采用主动管理形式◈◈。一些基金管理人即便在宽基上无法与行业巨头竞争◈◈，也会专注因子投资◈◈、杠杆反向◈◈、结构化收益策略以及多资产另类策略等赤色黎明之中国入侵◈◈，这些管理人都能在市场中建立自己的ETF生态圈◈◈。
第二◈◈，竞争从产品创设延伸至产品运营◈◈。在ETF品类逐步健全的趋势下◈◈，“重首发◈◈、轻持营”的策略已经行不通◈◈，未来市场各方投入资源◈◈、开展ETF持续营销的势头会越来越猛烈◈◈。
第三◈◈，从单只产品到组合化◈◈、策略化的综合解决方案◈◈。未来ETF的竞争更重要的是打造基于不同场景的ETF投资解决方案◈◈，“投顾+ETF”的生态模式尤其值得关注◈◈。
